疯狂的货币合约：杠杆高达125倍，一夜爆仓20亿美元

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100倍杠杆、125倍杠杆……越来越多 币圈玩家越来越多，开始交易高杠杆合约。

在这种情况下，如果币价上涨 1%，他们的资产可以翻倍；但如果硬币的价格下跌 1%，他们将失去一切。

这是一个风险很大的游戏，币圈变成了危险的赌场，交易所是其背后的驱动力。

合约市场充斥着一夜暴富的神话，但“99.5%的散户将退出市场”。

最后，即使是交易所本身也往往难以生存。

贪婪之路通向深渊。

01 清算

对于签约球员来说，3 月 12 日晚上是一个冷酷的屠杀之夜。

当晚，15分钟内，比特币价格下跌超过15%。

一切都出乎意料。币合约玩家小张表示，当时他收到了交易所发来的短信，被告知即将平仓。他迅速打开软件，准备手动平仓。

几乎同时，他收到一条短信，提醒他平仓——十万多块钱就这样消失了。

AICoin 数据显示，3 月 12 日晚，币市有 20 亿美元清算，最高清算金额为 1000 万美元。每笔交易平均清算金额达到5.1万美元。

围绕清算事件，还有一个在圈内广为流传的笑话：

一位合约新手在 3 月 12 日做空比特币，但不知道如何设置止盈止损。当晚，比特币暴跌，他的几千元变成了几十万。

大赚一笔后，他觉得币价会反弹，于是开多单。

第二天早上，比特币继续暴跌，他刚刚赚到的几十万也烟消云散了。

你迟早要还的。

在币圈，合约交易早已存在。简而言之，就是期货交易。

与传统期货市场类似，币圈的合约交易主要集中在两种方式：一是玩家可以多空头，玩家可以双向获利； .

首批进入合约市场的币市为OKEx和BitMEX。早些年，他们分别瓜分了国内和国际合同市场。

随后，火币、币安、抹茶、BiKi、Gate等也陆续进入合约市场。

“现在，火币、币安、OKEx这三大交易所之间的口水战，大部分都与合约有关。”一位交换从业者指出。

OKEx CEO Jay 在微博上调侃火币合约业务

合约交易的发展速度有多快？飞霄有一组数据可以直观的说明：

2018年全球前十大交易所中有两家开通合约交易；

今日，全球成交量前十的交易所中，有八家已开通合约交易。

他们打开的杠杆倍数也在增加，甚至达到了惊人的高点。

早期很多交易所的杠杆倍数是5倍、10倍、最高20倍。

如今，一些交易所已经提供远高于此的杠杆。比如OKEx的永续合约可以提供最高100倍的杠杆，Binance可以提供125倍的杠杆……

如此高的杠杆率蕴含着巨大的风险。

以OKEx提供的100x杠杆为例：在玩家做多的前提下，如果币价上涨1%，资产可以翻倍；但是如果币价下跌1%，玩家就会平仓。损失所有资金。

在合约市场上，发家致富和破产往往在一瞬间发生。

02赌博

合约市场吸引了什么样的玩家？他们都是典型的赌徒心态的人，经常自嘲：“给我一个筹码，我可以输掉整个世界。”

“合约市场上没有‘佛系玩家’。”丁，币圈玩家，说说区块链吧。

“每笔订单的实时收益率都会显示在交易所APP上。开100倍杠杆后，回报率是每秒三位数的变化。前一秒可能是 200%，下一秒可能是 300%，”他说。

面对如此剧烈的涨跌，几乎所有玩家都会时刻关注行情。而币市7*24小时的交易让很多玩家感到疲惫。

“当我打开一个高薪合同时，我根本睡不着，我必须不停地检查我的手机。”丁才说。

更可怕的是，长期玩合约的人，就像资深赌徒一样，会“心上瘾”，戒不掉。

两年前，OKEx交易所被质疑“拔网线”无法交易，合约玩家丁某是受害者之一。

“当时，我收到短信提醒我，我的仓位即将被平仓。但是我打不开APP，什么也做不了。我只能眼睁睁地看着自己清算。”丁才回忆说，“那种绝望的感觉是难以形容的。”

为了炒币，他几乎透支了所有的信用卡，每个月还面临几十万的债务。 “在游戏结束时，每次打开订单看到数字，我都认为不再是我自己的钱了。”

2019年，丁才为了退出合约交易，向交易所申请注销账户，被交易所拒绝。客服说“没有这样的服务”。一气之下，他去移动营业厅注销了自己用了十多年的手机号。

他忍了一阵子，最后还是忍不下去了。接下来，他用新的手机号注册了一个新的交易所账户，重新投入到合约交易中。

他说他现在在Binance上玩合约时使用125倍杠杆，并且他已经提前设置了止盈和止损以避免清算。 “输赢是分分钟的事。”

“币市本身波动很大，再加上100倍的杠杆，合约交易与赌博无异。”区块链研究员周伟说。

“对某些人来说，期货（合约）=在线赌博。” LBTC CEO蒋卓尔也直言不讳地指出。

合约交易的持续火爆反映了当前币圈的一个大问题——越来越多的投机者上下买进，他们坚定地囤积货币。“比特币信徒”越来越少。

“我曾经是一个‘比特币信徒’，只囤币，不炒币。但近两年比特币价格并没有好转，传说中的减半行情也没有影子。偶尔做波动炒作合约也是为了减少手头货币的贬值。”小张说。

在一些不玩合约的币圈玩家眼中，正是合约交易泛滥导致比特币价格持续暴跌——大量资金投入高杠杆赌博游戏。

“交易所要取消合约交易，禁止卖空，让资金全部流向现货区，大家囤币，币价能涨。”有人开玩笑说。

面对高杠杆的合约交易，币圈绝大多数散户将沦为韭菜。

“很多玩家错误地认为，只要打败50%的人，就能在合约市场上赚钱。”周维说：“但事实是，他们不想打败百分之五十的人。人，可是50%的资金。 50%的资金背后，可能有98%的人。”

在他看来，在高杠杆的情况下，玩家的资产可能在一夜之间增加10倍。可以瞬间归零。好处和风险似乎是相等的，但事实并非如此。

“行情好的时候，很多玩家还没等资产涨10倍就平仓获利了。行情不好的时候火币永续合约怎么玩，他们往往把币捧在手上，等待归来。零。”他解释说，“散户的投资心理决定了他们无法在合约市场上长期获利。”

“99.5%-99.9% 散户投资者将在合约市场爆发。”姜卓尔总结道：“玩合同和赌博、吸毒没有什么区别，很多玩家除非失去所有资产，否则不会有任何遗憾。”

03推手

币圈合约交易为何如此疯狂？在很多币圈玩家眼中，交易所是这个市场的直接推动者。

例如，火币、OKEx、币安三大交易所都推出了合约竞赛，奖励玩家豪车、iPhone等奖品。

火币期货大师推出“玩合约，抢iPhone赢宝马”口号

那为什么交易所交易合约交易市场这么火爆？

答案很简单——合约交易更有利可图。

进入2019年，ICO、交易即挖矿、模型币等游戏不再流行，交易所也很难靠挂牌费赚钱。回归交易服务本身已经成为很多交易所的共同选择。

在交易市场，合约交易量远大于现货市场。

TokenInsight 数据显示，2019 年 1 月，OKEx 交易所的合约交易量占比仅为 60%，到 10 月，这一数字已攀升至 81%。

飞小号数据显示，3月30日，火币平台上，24小时比特币交易额为22亿元，而同期合约交易额高达285亿元，为13前者的百分比。次。

“玩家的贪婪让交易所的花招越来越多，而这些花招又加剧了玩家的贪婪。”周伟说。

江卓尔也对某区块链表示：“现在币圈的金融衍生品越来越多，直接拉高了整个行业的杠杆率。”

面对100倍的高杠杆，交易所本身的运营也面临着巨大的风险。

这是因为，一般来说，在合约市场中，一旦币价触及玩家的强平线，交易所就会自动平仓。

但当币价大幅涨跌时，交易所可能无法立即平仓，造成“跨仓”，平台自身资产也会受损。

3月12日币市暴跌时，币安部分盈利用户接到官方通知，号召弥补汇兑损失，资产“自动减持”。

也就是说，由于币价的剧烈波动，交易所本身已经遭受了资金损失。部分原本赚到钱的玩家，被交易所扣费以弥补损失。

“其实各大交易所都有类似的‘持仓追回’机制，只不过Binance的机制会优先给最赚钱的大户，而OKEx的机制是所有盈利的用户平分。。 周伟解释道。

“这两种机制都不可能完全公平，但币安的机制却让少数用户遭受了更大的损失，因此争议更大。”他说。

他认为，2018年以来，与多交易所相关的维权事件大多与合约交易有关。在这些事件中火币永续合约怎么玩，有的玩家站在天台上拼死一搏，甚至在交易所门前喝了敌敌畏。

“被骗走上维权之路是很可怜的。但无论如何，赌场里的赌徒都不值得同情。”周伟说。

“股神”巴菲特一直是杠杆的坚定反对者。

“我见过太多高智商的人利用杠杆搞砸了他们的生意。他们都很聪明，但因为杠杆，他们一夜之间破产，一无所有。” 2019年，他在公司股东大会上这样说。

每个人都想成为下一个巴菲特，但不是每个人都听巴菲特的警告。