平台币IEO能否提振比特币？

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自今年年初币安重启，接连推出数个暴涨近10倍的区块链代币项目后，IEO（Initial Exchange Offering）一词开始流行起来。 随后，包括火币、库币、ZB在内的几大交易所纷纷推出了类似的产品，OKEX等交易所也纷纷公布了IEO平台计划。 在多家交易所的支持下，IEO掀起了备受瞩目的热潮。

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IEO的模式

所谓IEO其实还是属于ICO（Initial Coin Offering）的范畴，只是它的资金已经从之前的点对点直接转移到先交给平台托管，再交给平台的方式。发给项目方，项目可直接上交易所。 此外，IEO也有较低的投资限额，但因为监管问题，中国内陆、美国等地的投资者也被排除在外（只是表面上）。

说白了，IEO就是ICO的2.0版本，涉及的项目整体质量会相对高一些，因为项目本身都是经过交易所精心挑选的。

一方面，交易所和项目方同意以合理的价格开展IEO活动。 例如，币安上线的Celer Token是一个价格低于私募的IEO（私募成本为0.015美元，而Binance IEO的成本仅为0.0067美元），这在一定程度上降低了项目上线后中断的风险。

交易正式启动后，Celer 在币安的开盘价达到 0.1195 美元，接近 IEO 时成本的 17 倍。 尽管其价格已回落至 0.02587 美元，但仍比 IEO 时高出 3.86 倍。

这样的表现足以让平台接下来的IEO活动有增无减，只要平台选择的项目是优质的，并且项目方或相关投资人与平台协商出足够合理的价格，那么可以形成良性循环，在增加交易所影响力的同时，促进平台币的价格上涨。

从简单的理论来看，这是一个非常巧妙的创新，既解决了优质项目的融资问题，又助推了平台自身的平台币。

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IEO平台常规对比

Binance Launchpad支持币安币（BNB）、比特币（BTC）、以太坊（ETH）等加密货币进行IEO活动，但官方显然会抢先推广自家平台币BNB，而最近的Celer项目也只支持BNB。

并且每个用户在每个IEO活动中都有一个最大购买限额，这个限额因项目而异。 代币销售的汇率通常采用每笔IEO销售前一天或当天的汇率，每笔交易的锁定汇率将及时公布。

Binance Launchpad早期采用“先到先得”的模式，即先抢到即得的规则。 根据Launchpad公布的最新规则，在以下项目中，币安将启用概率抽签方式选出“幸运儿”，用户将根据抽签前20天内持有的币安币数量获得一个抽签号码（通常不超过 5 个）。

也就是说，用户需要在开奖前20天持有一定数量的币安币才能获得开奖号码。 投资者中奖后，方可参与项目投资。 这个复杂的规则可以让参与者改变，获得的越多，影响就越大。

我们再来看看火币Prime的规则。 Prime目前只公布了第一个项目TOP Network的IEO规则，要求投资者使用火币的平台币HT抢购该项目。 项目分为3轮，每轮代币价格呈现上涨趋势（第一轮0.00177美元，第二轮0.00213美元，第三轮0.00255美元），金额也不断增加。

可以说，这种规则会导致不公平问题的出现，先来者的成本更低，后者需要付出更高的代价。 完成IEO后，火币将在火币全球站、火币韩国站、火币美国站主板上线相应的交易对。

从套路来看，币安已经开始从抢购的思路转向摇号的思路，这比火币目前的抢购规则要复杂，而且目前大多数IEO平台都采用抢购，其他未来平台很可能会跟进开奖方式，但这也引发了一个问题：“如何保证平台不对开奖做手脚？”

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IEO的一些风险

但是，不要以为这种模式就可以保证IEO投资者不会亏本。 如果你陷入这种定向思维而不能自拔，你可能会踩到一个大坑。

首先，IEO从来没有保证投资者不会亏本。 任何项目都会有被破坏的风险。 平台的审核不足以保证项目足够的质量，这还需要投资者自己去识别和评估。

其次，任何进行IEO的项目都可能面临上线交易所单一的情况（一定程度上绑定了交易所），除非它的质量足够高，能够吸引其他不相关的交易所，否则带来投资者单点崩盘的风险。

那么，也不排除交易所和项目方联合割韭菜的可能。 由于双方达成的协议不会对外公布，这会给投资者带来更多的风险，平台越大，风险就越大。 连害的可能性也较小。

最后，也是大平台会面临的最大问题，因为他们涉及到ICO，他们会面临更多的监管风险。

事实上，已经有这些风险的真实案例。 例如，在2017年牛市高峰期，面包在币安的Launchpad上进行了IEO活动。 其最初融资时的代币价格在 0.8 美元左右，但现在已经跌至 0.25 美元左右，这显然处于严重的突破阶段。 由此可见，除了项目本身的质量，其IEO的时机也非常关键。

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热门项目背后的冷静思考

Binance Launchpad的BTT和Huobi Prime的TOP让市场对IEO几近疯狂，但这种IEO热潮会永远持续下去吗？ 答案是否定的。

据悉，Binance Launchpad上线的项目均呈现高开低走的趋势。 除了第一个项目BTT还算稳定，其他项目都表现出后劲不足能玩比特币的平台，甚至倒闭。

另外，同样热衷于IEO的Bittrex International，在发布首个项目RAID上线公告后仅数日，突然发布取消IEO的公告。 尽管Bittrex和RAID对于本次IEO取消的原因给出了不同的解释，但Bittrex International首个IEO项目难产已成为不争的事实。

IEO火爆的重要原因不是项目本身，而是交易所的背书能玩比特币的平台，但有交易所背书的IEO火爆能持续多久呢？

以交易所的口碑为王牌，而不是项目本身的好坏作为第一因素，让我们想起了因垃圾项目、空中项目而被拉下神坛的ICO。

虽然与ICO相比，IEO会有更严格的项目审核，但这种IEO热潮与项目质量并无直接关系。 投资者看重交易所强大的信用背书。 在IEO模式下，交易所使用自己的信誉背书，短期内确实可以吸引一定的流量。

但从长远来看，在整个过程中，交流既是运动员也是裁判，球队的道德风险不容忽视。 目前，不仅头部交易所在筹划IEO，许多小型交易平台也纷纷效仿。

在利益面前，可能会出现勾结、倾销配额、高估、操纵市场等情况，这意味着IEO规模越大，隐藏的风险就越高。 在数字货币市场，想要得到认可，就得靠项目本身的实力。

在圈内外还在热议IEO的时候，已经上线的IEO项目后劲不足持续走低，未上线的项目难产，因回避监管导致的参与度不足逐渐出现了。 如果未来没有优质项目，只是变相的新瓶装老酒炒作的ICO概念，同时也面临着政策监管的风险。 IEO会不会像STO一样只是昙花一现，还没有完全退去？

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IEO的星火仍难燎原

总而言之，依靠几个平台币项目的爆发和短期的市场炒作热，不会影响到整个数字货币市场。 我们可以观察到，近期在IEO大火的带动下，只有少数平台币价格出现上涨，而比特币、以太坊等主流数字资产并未受到影响。

这是合乎逻辑的。 IEO不属于比特币等主流数字资产的基础设施。 不管热不热，都不能影响他们。

在整个市场的应用完善之前，在比特币没有更好的基础设施之前，IEO 只是在玩存量资金。 短期内可以提振平台币，但不能带动比特币。 但毫无疑问，IEO是一次新的尝试。

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